空売りの注意点

空売りする場合には、いくつかの注意点があります。

空売りは、株価が下がることを見越した商行為ですが、意に反して株価が上がり始めると、株価の上昇に耐えられず株を買い戻す（損切りする）人が出てきます。

買いが増えると株価はさらに上がります。

このような形で株価が上昇することを「踏み上げ」と言います。

「信用売り残」が多いとき、すなわち空売りしている量が多いときに株価の上昇が続くと、この「踏み上げ」になり株価が急騰することがあります。

これを「踏み上げ相場」と呼びますが、株価が下落し信用売り残が膨らんでいる企業に、突然大きな買い材料が出た時に空売りをしていると、大きな損失を出すことになります。

空売りをする時はこの「踏み上げ相場」に巻き込まれないように注意しなければなりません。

そのためには、貸借倍率という指標が1を切るようなときには空売りをしないことです。

この指標は、「信用買い（融資残高）÷信用売り（貸株残高）」という式で算出します。

式をご覧になればおわかり頂けるように、この指標が1より高い場合は信用買いが信用売りより多く、1より低い場合は信用売り、すなわち空売りが信用買いより多い状態です。

信用売り、すなわち空売りが多い状態の場合は、踏み上げ相場になる怖れがありますので、特に慣れていない人は取引を控えることが賢明です。

それから、配当権利付最終日に空売りをしていると、配当分の金額を支払わなくてはいけません。

株式を保有していると、普通は配当をもらうことができるのですが、空売りしているというのは、誰かから株式を借りているのですから、その貸し主に対する配当分を支払わなければならなくなるのです。

つまり、1株50円の配当が付く株を200株権利確定日までに空売りしていると1万円を支払わなければならないことになります。

権利付最終日をまたいで空売りを持ち越したら、配当分を支払うのだということを忘れないでください。

もちろん、支払う配当金額よりも空売りの利益の方が大きい場合は、そのまま持ち続けることもできます。

この他、逆日歩というものも発生しますが、これは別の項目に記載します。

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空売りおよび信用取引についての基本的な事柄をまとめてみました。